从批发业来看，我们耳熟能详的日本优良批发业企业，无一破例都是泡沫经济幻灭以后开端大范围扩大的。笔者看过对日本最大的两家批发企业（伊藤洋华堂团体和永旺团体）的公司高管访谈，他们都明白暗示泡沫经济期间公司没有到场房地产炒作，泡沫经济对他们没太多影响。本质上这两家企业在1990年以后也连结了快速的扩大。今朝，财产范围固然没有变革，可是细分范畴的龙头企业在20世纪90年月当前的30年傍边，扩大的部门历来没有截至过。

　　上世纪60年月，日美之间发作了纺织品商业磨擦，其时是日本便宜纺织品大批出口美国。70年月，日美发作了家电商业磨擦，同光阴本和欧洲之间也发作了相似磨擦。其时次要是日本家电产物物美价廉，打击了西欧市场。70年月中期，发作了钢铁商业磨擦。日本钢铁产量在1979年景为全天下第一。日本钢铁财产在70年月从质量上遇上了美国，从消费服从和本钱方面超越了美国。

　　钢铁和燃油车的时期，根本上仍然是西欧日在高端合作，财产格式和根本手艺也没有发作严重变革，这也是日本企业没有失利的底子缘故原由。20世纪90年月当前，日本企业在家电行业职位下滑，也并非由于美国打压。美国度电企业在90年月中期就根本消逝了，要末退出市场，要末被本国本钱收买。

　　二是市场所作格式剧变。韩国、中国台湾地域、中国大陆渐次兴起，代替西欧企业，成为日本企业的微弱敌手。

　　缘故原由有三个，一是日本生齿数目在2000年前后见顶，生齿老龄化严峻，这就意味着海内消耗市场的相对饱和；二是日本没能在信息革掷中成为引领者；三是国际情况发作了宏大的变革，热战结后东亚邻国连续兴起。

　　房地产行业的优良企业哪怕在20世纪90年月也没有截至行进。许多人觉得，91年日本房地产泡沫幻灭以后，全部90年月日本房地产行业就一片寂静。大概是日本房地产行业只剩下拾掇残局的事情了。客观上讲，泡沫经济期间日本在外洋的一些投资在90年月大部门以失利了结。日本海内一些激进的房地产企业也堕入困局。日本的地盘价钱从1992年开端降落，到1998年降落了一半阁下。地盘价钱的降落不断连续到2000年阁下。

　　第四，不克不及把高科技行业和一般行业朋分开来。这几年，因为“洽商”成绩，我们过火存眷了一些高科技范畴。存眷高科技完整准确，但这不料味着传统行业在国计民生中不主要，不料味着传统行业我们就和兴旺国度做得一样好了。任何一个国度，可以处置高科技的人都是少数，大部门人都是在传统行业事情。如日本餐饮行业也在不竭开展前进，日本摒挡、温泉旅店都是日本软气力的一部门，对吸收本国旅客起到了主要感化。

　　两国的手艺程度和品牌化存在差异。在20世纪90年月早期，制作业的大部门行业，日本企业都追平了西欧偕行，而中国今朝在中心手艺方面间隔西欧日等兴旺国度尚存在差异；

　　国与国的合作是持久性的，好比日美电子行业和汽车行业，日本都是先赢后输，枢纽是七个字：立异、开放、环球化

　　店肆运营才能（效劳质量的不变性）和运营本钱掌握才能（次要是经由过程操纵手册的施行，IT体系的导入，集合开店计谋等完成店肆的低本钱运营）。笔者上文枚举的那些优良批发企业都具有上述特性。

　　此中的一个主要缘故原由是日本企业缺少国际市场认识。日本的光刻机次要是尼康主导，零部件企业也是日本企业，用户也是日本企业。当光阴本为全天下第二大经济体，20世纪90年月早期时分，日本企业也是环球最大的半导体消费企业。而反观荷兰，海内市场很小。全部欧洲比照美国和日本，半导体市场财产就很小。从ASML设立那一天起，就必需对准全天下市场，零部件供给商和客户都是遍及全天下的。终极，全天下协作的形式赛过了日本零丁形式。

　　已往十年，有个十分盛行的说法，就是说日本成为“低愿望社会”。察看日本批发业和饮食业的开展后，就很难承认如许的说法。如今日本的批发业和饮食业，比起泡沫经济时期关于人生的唯美散文，从任何一个角度看都提拔了许多。那末有个朴实的疑问，那就是效劳业的提拔，岂非是为了满意了愿望每天降落的人群吗？日本的消耗者在经济远景不开阔爽朗的状况下，压抑了本身的消耗。在这个状况下，日本的批发业和饮食行业经由过程各类办法，给日本消耗者供给了物美价廉的商品和效劳，这才是线年月后的经历经验是比年来海内的热点话题。客观来说，平成时期（1989年-2019年）的日本只能打60分阁下，小我私家以为以下几个经历经验值得我们当真考虑：

　　半导体范畴来说，日本较着阑珊，美国完成了复权。可是认真看，固然日本阑珊了，可是美国并没有夺回局部的损失的范畴。这些市场转移到了其他国度和地域。20世纪80年月末，日本半导体财产方兴未艾有哲理的八字短句，日本的半导体配备制作范畴和半导体质料行业也连续兴起。1999年，韩国超次日本成为环球DRAM消费第一强国，这个职位不断连结到明天。DRAM财产并没有回到降生地的美国（固然美国的美光公司也不断连结了必然的市场份额）。2000年当前，中国台湾地域在半导体行业的职位一起爬升，在代工和封装范畴成为环球第一。

　　起首，要正视企业和企业家的感化关于人生的唯美散文。日美商业磨擦素质上是日本企业的手艺气力和市场所作力要挟了美国企业。一切的商业磨擦，都是美国当局在协助美国企业来改进合作前提有哲理的八字短句，但企业若没有中心合作力，当局再帮手也没法耐久。1986年英特尔公司抛却DRAM的计谋决议，不是美国当局做出的。英伟达公司的宏大胜利，不是美国当局计划出来的。

　　能源和矿产的资本具有量完整差别。日本能源和矿产资本匮乏，中国相对丰硕。整体来说，中国的计谋盘旋余地更大。

　　第二，必然要掌握妙手艺反动带来的严重机缘。日本经济持久低增加的主要缘故原由之一是没能成为信息反动的引领者。今朝全天下正处于第四次财产反动当中，中心是野生智能和碳中和。碳中和的中心是能源反动和财产手艺的从头修建。我们常常说“弯道超车”，但如果没有手艺变化和国际政经情况的大变革，即使呈现弯道，后发国度也很难赶超兴旺国度。中国企业在新能源财产上的胜利，实在不是“弯道超车”，而是“换道超车”。

　　第五，不要拘泥于已往的胜利经历，要留意国度与国度合作的持久性。战后50年，日本的开展在全天下范畴看都十分胜利。出格是日本的制作业，在一些范畴逾越西欧缔造了环球新高度。但20世纪90年月以后日本对信息化社会的不顺应，某种水平也是由于产业经济时期太胜利了，构成了途径依靠。从日美半个世纪的合作来看，国与国的合作是持久性的，胜负是循环的。好比日美电子行业和汽车行业，日本都是先赢后输有哲理的八字短句。胜负的枢纽就是六个字：立异、开放、环球化。

　　但地价降落的同时衡宇供应也在增长。20世纪90年月，东京都会圈高层室第供应量最多的年份是1996年和1999年，超越了泡沫经济期间的供应数目。室第楼开辟的周期也3年-5年阁下。因为地盘价钱降落，地盘供应也增加，开辟商的大批供应满意了泡沫经济顶峰期间没才能购置室第的一些百姓的需求。1990年当前关于人生的唯美散文，东京都写字楼供应量最大的年份是2002年。写字楼范围比力大，开辟的周期的会更长一些。这些大批的市场供应从一个侧面阐明，日本房地产行业实在仍是保持了一个根本一般的运转。日本出名的开辟商森地产（上海浦东举世金融中间的开辟商）的社长森稔在承受日本学者采访时说，泡沫经济的影响不大，由于森地产的项目开辟周期普通都在十年以上。

　　此中特别值得一提的八百幸，这家处所超市在1990年以后的30年完成了持续的停业额增加，以至在1997年-1998年的日本金融危急和2008年-2009年的次贷危急傍边都是增加的。

　　光刻机被称为人类制作的最为精细的产业产物。从1985年到2006年的近20年工夫，日本的尼康和佳能主导这个市场，以后被荷兰的ASML代替。90年月，日本的手机市场花团锦簇，从手机的轻量化、待机时长、手机拍照机、手机上彀，日本企业都走活着界前沿。可是，包罗90年月在内，日本手机在全天下范畴的市场份额都比力小。

　　日本制作业的企业根本没有到场到房地产炒作傍边。笔者搜集了许多的日本企业的“社史”、企业家的列传和企业开展的案例。从这些材料傍边，笔者并没有看到日本制作业企业大范围到场房地产炒作的证据。20世纪80年月前期，日本的证券公司等打造了大批的所谓的理财富物，日本制作业也有公司去购置。日本有大批的长命企业，之以是可以长命就是由于运营道路比力妥当守旧。泡沫经济傍边有如许表示，也不奇异。日本的制作业在80年月末，曾经相称兴旺和成熟了。大型企业的工场和企业总部的地盘，根本是在80年月从前都购入的，相对是自制的。

　　第六，必然要有一个安康的本钱市场。美国互联网行业的兴起与美国本钱市场的兴旺密不成分，华尔街和硅谷是很好的互动干系，而日本则缺失风险投资市场。

　　如今，优良的日本制作业企业的外洋贩卖比例都在70%以上。日本泡沫经济幻灭的1991年阁下，素质上也是日本海内市场需求见顶的时期。外洋市场的拓展，处理了日本海内市场饱和的成绩。持久不变的手艺研发，包管了日本企业在环球市场的合作力。适宜的企业计谋和营销战略，包管了企业资本的集合和客户的不变性。

　　半导体消费装备中最主要的产物是光刻机。在日本的尼康和佳能兴起之前，美国GCA公司是环球光刻机的霸主。到了2002年，尼康的市场份额输给了荷兰的ASML，但光刻机消费并没有回到美国企业的手中。我们如今津津有味的光刻胶，1990年之前，日本企业也都是在依靠美国企业供应。20世纪90年月当前，日本企业逐渐把握了主导权。2000年当前，光刻胶范畴，日本企业桂林一枝，其劣势不断保持到明天。美国企业也没能把半导体质料的开展主导权拿归去。

　　美国当局保护美国企业的长处是不加粉饰的，但在市场经济情况下，赴汤蹈火打经济战的是企业，塑造财产合作力和环球影响力的也是企业。好比在20世纪90年月中期从前，日本的电脑行业和美国的电脑行业不分昆季。但跟着Wintel同盟的构成和互联网的降生，日本企业疾速衰落。1995年，微软推出了一般人也简单操纵的Windows95。以后的十年，日本电脑企业落花流水。上世纪最主要的电子产物就是小我私家电脑，日本失利了。

　　辜朝明师长教师有个盛行概念，说泡沫经济幻灭以后，日本企业都是以归还债权为优先。从我察看的浩瀚日本企业来看，日本企业的根本举动形式在泡沫经济幻灭前后没有本量变化。影响必定有，90年月的十年，对日本企业来说是应战和转换的十年。

　　第三，要尽最大勤奋缔造一个一般的内部情况。许多日本企业可以在日本海内产能多余和市场饱和的状况下连结增加，是由于拓展了外洋市场。假如没有外洋市场，日本企业就不克不及够有充足的支出和范围，就很难研发下一代手艺。

　　日本的资产泡沫临时没有让日本制作企业发生严重丧失。日经指数在1989年最初一天缔造战后最高点以后，就一起下滑。在日本，保险公司作为机构投资人持有大批的股票。日本传统大企业也持有大批的股票。这是由于日本战后从50年月到70年月，连续构成了六大企业系列，也就是三井、三菱、住友、芙蓉、一劝和三和。传统三大财阀（也就是三井三菱住友）傍边，存在十分较着的穿插持股的征象。也就是财阀企业的每家企业，都有持有统一个财阀的其他十多家兄弟企业的必然量的股票。这些股票的持有都是在20世纪70年月前就完成的。其时的股价是很低的。日经指数在9000以上时，日本财阀企业和保险公司持有的股票根本不会呈现浮亏的征象。20世纪90年月，日本也有一些保险公司呈现了运营成绩。此次要是由于泡沫经济末期出售的一些理财型的保险产物发生了吃亏。

　　可是GDP增加的低迷不料味着企业功绩的低迷。究竟上，许多日本企业在平成时期（1989年-2019年）的30年傍边，撤除次贷危急和亚洲金融危急的几年，都持久连结了贩卖额的上升。一些企业持久连结了高利润率。上面从制作业，批发业来看这些企业的特性。

　　2023年，跟着中国经济下行压力的增大，日本低增加时期的经历经验备受存眷。笔者1995年赴日留学，曾在日本大型贸易银行和地产行业事情，深化研讨过明治维新以明天将来本企业赶超西欧偕行的历程，日本当局在其间的感化、日本的文明布景和国际布景。为了不标的目的毛病，笔者也比较了许多西欧企业在统一阶段的开展历程。

　　日美之间，纺织品、钢铁、家电、汽车范畴都发作过商业磨擦，这些范畴都以日本的退让完毕。可是这些范畴，是否是日本就输给了美国呢？谜底能否定的。钢铁行业，如今日本也赛过美国。汽车行业从20世纪80年月到如今，团体来说日本开展势头不断好过美国。家电范畴，固然日本企业相对影响力降落了，可是和美国比，70年月以不断都连结劣势。纺织品范畴，单方并没有甚么输赢之分。80年月后纺织品的产能都转移到了外洋。从纺织机器角度来说，日本不断赛过美国。

　　近来几年，芯片和光刻机等辞汇没有一天不出如今各类媒体。20世纪80年月末和90年月初，日美也发作过严峻的半导体商业磨擦，美国也打压过日本的半导体财产。许多人简朴的把日本半导体财产的相对虚弱归结为美国打压。日美之间，从60年月的纺织品磨擦，到90年月中期的半导体磨擦，缠斗连续了30多年。认真察看已往60年日美财产合作力的升沉，才气得出一些更有代价的经历经验。

　　一是手艺换代。电子行业团体从模仿体系改变为数字体系。典范的例子就是灌音机从磁带改变为CD，再改变为iPod之类的电脑产物。在模仿旌旗灯号的时期，日本企业位居手艺顶端，从磁带质量和电视机的画面明晰度，消耗者对产物格量的差别了如指掌。在数字旌旗灯号时期，电子产物的差同化就相对难以比力。

　　1991年，日本泡沫经济幻灭，此落后入了长达二三十年的低增加时期。20世纪90年月初的日本和今朝的中国有一些相似的处所：

　　美国20世纪90年月当前，撤除次贷危急的几年，景气不断很好。在电子行业和汽车范畴，美国也在连续回手日本。可是这些有力的回手，并不是成立在限定日本企业的根底上的，而是成立在立异的根底上。2007年，苹果公司公布了第一代iPhone。今后建立了最主要的电子产物，也就是智妙手机的开展主导权。马斯克在2012年推出了Model S。陪伴碳中和的春风，2020年前后，特斯拉的市值超越丰田。已往30多年，丰田不断是日本最大的制作企业。电子行业和汽车行业，美国对日本夺回了开展主导权。这是靠立异和企业家肉体完成的，假如没有乔布斯和马斯克，成果又会怎样？

　　80年月早期，日美发作汽车商业磨擦，后以日本汽车企业自动低落对美国的汽车出口量了结。80年月前期，日美发作半导体磨擦。全部80年月，美国不断采纳各类方法请求日本开放其海内市场。别的，1985年的广场和谈，美国请求日本和德国货泉贬值。80年月，在农业、批发、修建等范畴，美都城请求日本开放市场。

　　海内对美国打压日本半导体的工作存眷比力多。许多人把20世纪90年月当前日本经济的持久低迷归罪于美国对日本的打压。客观讲，美国对日本的打压是存在的，对日本的开展也形成了一些停滞。可是，把日本的财产的兴衰仅仅归罪于美国的打压不客观，不契合究竟。在这里，笔者想重点夸大两点：一是财产构造和合作格式的变革；二是企业和企业家的主要感化。

　　20世纪90年月，日本制作行业的研发和新产物的推出速率并没有发明有较着的窒碍。90年月，日本的电子行业，以条记本电脑、手机、数码相机、家电、游戏机等为中心，新产物屡见不鲜。并且，恰是由于泡沫经济幻灭了，许多日本企业经由过程研发新手艺和新产物的压力更大了。

　　直到明天，日本也有一些细分范畴在环球撑持有合作力。好比，今朝各人都体贴的半导体范畴。日本半导体质料仍然是环球第一强国，半导体装备是仅次于美国的环球第二强国关于人生的唯美散文。产业机械人、机床在2000年当前，合作劣势不断没有摆荡过。日本的医药行业，也并没有和西欧偕行拉开间隔。假如没有连续不竭的研发，那末这些企业怎样连结合作力？

　　英特尔公司是环球第一个产业化消费DRAM的企业，20世纪80年月被日本企业打击。1986年阁下，英特尔公司做出了困难的挑选：退出DRAM范畴，专注CPU。相似的企业例子另有德州仪器。该公司在日本企业的打击下，做出了专注模仿芯片的计谋挑选。20世纪90年月当前，这两家企业不断是环球半导体行业具有壮大合作力的企业。1988年阁下，英特尔公司高管去日本的时分，被日本的半导体企业讪笑。当光阴自己说英特尔公司是“阵前流亡”。如今追念这些事，就别有一番味道。

　　在这里需求夸大，日本电脑行业的失利是美国手艺立异和东亚格式变革配合带来的。20世纪90年月中期，美国英特尔公司教给中国台湾企业大批电脑设想手艺，同时英特尔公司立异产物设想，让组装和加工愈加简单。2002年后，台湾代工企业大批到大陆设立工场，大陆便宜和优良劳动力让电子产物愈加物美价廉。英特尔这么做，固然不是为了慈悲奇迹。电脑愈加自制→消耗者增加→CPU需求量增大→英特尔支出增长，并且单个CPU本钱降落，英特尔就有更多资金投入到下一代产物的研发，持续保持合作劣势。在此过程当中，中国台湾地域和中国大陆也受益了，环球的电脑消耗者都受益了。思索到电脑机能的大幅度提拔，电脑产物的价钱实践上是一起下滑的。

　　两国的金融系统存在较着差别。中国的金融体系是以国有金融机构为主，日本在20世纪90年月初，除一些政策性金融机构，以民营金融机构为主；